Закари Келман
Переплетение криптовалют с мировой политикой стало теснее. Только в этом году Америка отменила четырехлетнюю антикриптовалютную политику, выбрала президента, который вел кампанию, связанную с криптовалютами, - даже создал свой мемкоин и планировал создать утилитарный токен для своего аккаунта в социальных сетях, - и приняла знаменательное двухпартийное законодательство о стейблкоинах. Всего за 50 лет криптовалюты прошли путь от относительной безвестности до политического ада и обратно, особенно в Америке.
Как это произошло? Короткий ответ - политика.
Изменение политики США в отношении криптовалют
США больше 10 лет использовали строгие антикриптовалютные правила, особенно «Правило путешествий» Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FCA), которое обязывает компании криптовалют проводить политику «Знай своего клиента» (KYC), чтобы сохранить монополию на корреспондентские банковские операции и клиринговые операции с долларом. Но политика США изменилась по мере того, как американцы начали использовать криптовалюту, а стейблкоины укрепили доминирование доллара.
Поначалу американская национальная политика в значительной степени игнорировала криптовалюту. Хотя еще в 2014 году вмешалось Налоговое управление США (IRS), криптовалюта оставалась «пасынком» финансовой индустрии, который служил предостережением для институционалистов из академических кругов, СМИ и банков Уолл-стрит, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам в основном игнорировала это.
Что-то изменилось во время ажиотажа вокруг первичного размещения монет (ICO) в 2017 году, когда розничные инвесторы и венчурные капиталисты, не разделяющие общепринятых взглядов, начали всерьез смачивать клювы. Даже после того, как CME Futures лопнула этот пузырь в январе 2018 года, джинн криптовалют уже вырвался из бутылки, поскольку криптовалюты перетекли из таких стран-аутсайдеров, как Россия и Китай, в инсайдерские оплоты в Америке и Европе.
Эти держатели и последователи были вознаграждены во время раннего бычьего тренда COVID-19, который поднял все криптовалютные корабли: биржи, кастодианы, коммунальные службы и венчурные капиталисты. Затем произошло преднамеренное крушение, устроенное «институционалистами»: бывшим председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслером, бывшим президентом США Джо Байденом и сенатором Элизабет Уоррен.
Забытые и оказавшиеся на мели, американские криптовалюты обрели спасательный круг в августе 2023 года, когда судья Неоми Рао постановила, что отклонение Генслером биржевого фонда (ETF) Grayscale было произвольным и капризным. Плотина прорвалась, и к январю 2024 года появились спотовые биткоин-ETF, в том числе от BlackRock Ларри Финка.
Вскоре Биткоин превзошел исторический максимум 2021 года, SEC была ослаблена, и ситуация решительно изменилась против институционалистов. Благодаря объединению розничного и технологического капитала на фоне популистского всплеска, вызванного почти 21% американцев, владеющих криптовалютой, индустрия избежала крушения на борту USS MAGA, триумфально войдя в Вашингтон, чтобы сформировать первую прокриптовалютную администрацию.
Однако, учитывая, что в центре внимания находятся криптовалютные сделки Трампа, Уолл-стрит в первую очередь поддерживает ее, а архетипичный «крипто-братан» по-прежнему порицается антикапиталистическими левыми, любой подъем и спад - с потенциальным процветанием мошенничества при более «голубиной» политике SEC, контролируемой Трампом, - может спровоцировать беспрецедентный момент «Империя наносит ответный удар» со стороны институционалистов эпохи Генслера.
Элизабет Уоррен уже раскрыла карты, назвав пожертвование Трампом катарского самолета, проект стейблкоина, Илона Маска и почти все остальное, что она презирает, тщательно продуманным заговором. Если институционалисты вроде Уоррен вернутся к власти, держатели криптовалют могут столкнуться с серьезными налогами и репрессиями, подкрепленными судебными решениями и заявлениями, направленными против криптовалютных щедрот предыдущей администрации, как реальных, так и мнимых.
Аутсайдеры на грани
Развивающиеся страны - Россия и Китай, - набирают экономическую мощь, но по-прежнему зависят от финансовой системы, контролируемой западными странами. Хотя они обеспокоены тем, что криптовалюта подорвет их контроль над денежными потоками, они также заинтересованы в ее потенциале разрушить существующий мировой финансовый порядок. Аутсайдеры, несмотря на свою мощь, существуют за пределами возглавляемой США глобальной банковской системы и когда-то балансировали между соблазнительным потенциалом криптовалют, подрывающих доминирование доллара, и необходимостью защиты своих валют.
Хотя Святой Грааль дедолларизации остается центральным, аутсайдеры отступили от криптовалютных рынков, где доминируют долларовые стейблкоины, которые угрожают их денежно-кредитной политике и геополитическим целям, вместо этого увеличив мощь и влияние BRICS до примерно 40% мирового населения и ВВП, при этом объем торговли BRICS, не основанный на долларах США, вырос с менее 35% в 2021 году до примерно 65% благодаря таким новым инициативам, как BRICS Pay.
Китай, лидер BRICS и BRICS Pay, столкнулся с самым резким падением криптовалют среди аутсайдеров. Теперь на всю Восточную Азию приходится лишь 8,9% мировой активности. После запрета криптовалютной деятельности Китай активно продвигал свою государственную инициативу 2020 года по созданию цифрового юаня, призванную бросить вызов доминированию доллара. К 2024 году его оборот достиг почти 1 триллиона долларов (7 триллионов юаней), а число пользователей превысило 180 миллионов.
Тем не менее, несмотря на критику инсайдеров и бряцание оружием аутсайдеров, ни цифровой юань, ни BRICS Pay не остаются «бумажным тигром» на пути к доминированию доллара и стейблкоинов. Ни у одной страны нет четкого пути к гегемонии, подобной той, что была у Америки после Второй мировой войны в Бреттон-Вудсе. Итак, к сожалению для Китая, эти инициативы будут затруднены отсутствием политического единства и потребуют введения единой доминирующей валюты для конкуренции с долларом, поскольку эти инициативы продолжают подрывать низкая масштабируемость, ограниченная совместимость национальных систем и неадекватная трансграничная инфраструктура.
Россия, в свою очередь, постепенно внедряет цифровой рубль, чтобы конкурировать с цифровым юанем, запретив криптовалютные платежи, но разрешив торговлю в 2020 году. В 2022 году разгорелся конфликт между Центральным банком России, который пытался запретить криптовалюту для защиты рубля от инфляции, вызванной санкциями, и министром финансов, который заблокировал этот шаг. Вместо этого Россия легализовала майнинг криптовалюты и разрешила ее использование исключительно для трансграничной торговли, зарезервировав внутренние транзакции для пилотного использования цифрового рубля, который по-прежнему находится в стадии разработки. Это принесло дивиденды к 2024 году: майнеры, обеспеченные энергоресурсами, заработали миллиарды долларов в биткоинах, в то время как одобренные Кремлем организации использовали криптовалюту для обхода американских санкций, к большому неудовольствию Министерства юстиции США.
Индия, выступающая за аутсайдеров, оказалась еще менее защищенной, чем Россия: инициатива премьер-министра Индии Нарендры Моди Aadhaar проложила путь к повышению уровня цифровой идентификации с 60% до 99,9% и проникновения банковских счетов с 40% до 96%. Индия легализует криптовалютные платежи, одновременно защищая рупию высокими налогами на криптовалюту - политика, также принятая Бразилией, членом BRICS, что стимулирует инновации, но при этом обеспечивает 90% офшорной торговли. Тем не менее, одобрение Coinbase в марте 2025 года говорит о том, что Индия продолжит осторожно продвигать криптовалюту.
Это показывает, что аутсайдеры с более низкими геополитическими ставками настроены менее протекционистски. Бразилия официально отрегулировала криптовалюту в 2022 году и рассматривает возможность инвестирования до 18,5 млрд долларов в резервы биткоина. Аналогичным образом, Южная Африка лицензировала криптовалютные биржи и расширила свой проект Khokha CBDC. Тем временем, Вьетнам легализовал криптовалюту в июне 2025 года, открыв путь к интегрированной и регулируемой экосистеме криптовалют.
Несмотря на глобальную криптовалютную войну между агрессией стейблкоинов под руководством США и антикриптопротекционистским подходом извне, следующие пять лет остаются неопределенными. В конечном счете, победителями окажутся страны, достаточно гибкие, чтобы ориентироваться в меняющихся тенденциях регулирования, используя криптовалюту не только как финансовый инструмент хеджирования, но и как стратегический актив в формирующемся многополярном мире.
Закари Келман - юрист и писатель, который с 2013 года работает в сфере криптовалют. Ранее он занимал должность главного юрисконсульта и разрабатывал криптовалютное законодательство для пяти юрисдикций, включая Закон о защите онлайн-рынка 2014 года в США. Он также работал главным юрисконсультом и юридическим консультантом ряда ведущих финтех- и криптовалютных компаний.
Блокчейн24
